时间：2024-08-12 20:18 浏览次数： 来源：未知
正在此将对恒立液压（601100）的剖判分享，只用作我方投资生长的纪录和进修互换，不组成任何投资提议。
这是恒立液压2019年此后的周K线图，功绩不绝超过墟市预期，股价也翻十倍般上涨，赤裸裸的景仰。
我不是恒立液压的股东，剖判这家公司的紧要宗旨，一是站正在目前的韶华节点上，探求其是否再有投资价格，更厉重的是，通过分解企业生长的内正在逻辑，降低我方发掘潜力牛股的才具。
公司建设于2005年，是一家专业坐蓐液压元件及液压编制的公司，2011年于上交所主板上市。
公司产物从液压油缸创制兴盛成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压众道阀、工业阀、液压编制、液压测试台及高稹密液压铸件等产物研发和创制的大型归纳性企业。产物平凡操纵于工程刻板、口岸船舶、能源开采、地道刻板、工业创制等浩繁行业。
同时恒立液压通过收并购上海立新、德邦莱茵液压、日本服部精工等企业，并正在中、美、德、日、印等邦分袂设立分公司、研发中央与坐蓐基地，进军环球高端液压元件规模，慢慢酿成具有自立常识产权的产物与本事系统的，具有邦际影响力的高端液压成套筑设供给商与液压本事计划供应商。
截止2019岁暮，公司具有专利申请500件，此中发现申请157件；具有授权有用专利249件，此中海外、邦内发现专利55件。
紧要客户征求美邦卡特彼勒、日本神钢、日立筑机、久保田筑机、三一重工、徐工、柳工、中铁工程、铁筑重工等全邦500强和环球着名企业。
恒立液压总资产扩张才具安宁，2015年来不断仍旧两位数的同比拉长。同时公司资产欠债率康健，有息欠债慢慢节减，钱币资金弥漫，固定资产占对照低。公司根基无债务违约危险。
正在环球液压件与挖机油缸墟市中，外资龙头企业上风显著，墟市据有率较高，不外近年来恒立液压的墟市据有率迅疾降低，此中挖机油缸正在邦内墟市据有率已突出50%，正在环球墟市也已突出30%，公司行业名望不绝擢升。
公司收入构造康健且用心主开业务，固然收购一系各邦外里公司，但商誉为零没有减值危险。液压件行业自身属于本事蚁集型行业，资金壁垒与界限上风等都决意了此行业短期很难出现新的逐鹿者，通过与优质客户的众年协作，公司正在家产链中的名望不绝降低，以是产物毛利率近年来不绝上升，结余才具大幅强化。
邦内的工程刻板规模落伍海外实正在太众了，三一重工、徐工集团（记住不是徐工刻板）固然曾经兴起，然而正在卡特彼勒、小松、约翰迪尔等巨头眼前，逐鹿力还亏空，更别提中联重科和柳工这些了，再有农机规模更是差得远。
假设提及工程配备刻板规模的零部件，那更是差，这几年就出来一个恒立液压和潍柴动力，跟康明斯这些的确没法比（市值370亿美金）假设邦际巨头不给中邦供给中央零部件，邦内一众整机公司就得停工，巨型工程刻板更是空缺，海外大型风电塔吊，一台价钱就上亿。
当然，是过错也是机遇，正在中邦目前自立自强，越发是正在厉重规模果断不行被列强卡脖子的决断之下，邦产代替必定是一个万分好的生意。
和老牌刻板企业比，目前恒力液压的净利率万分卓越。恒立液压近五年来营收增速不断仍旧正在较高秤谌，净利润同比拉长更是络续四年突出50%，这也是鞭策股价不绝上涨的动力之一。
同时公司用度率只要10%足下，贩卖用度只占开业收入的2%，证实恒立液压的高拉长全部是征战正在过硬的本事气力与卓越的产物品德上的。
2019年恒立液压ROE初次突出20%，资金得益才具不绝强化。其分红率保护正在合格水准，对股东对照大方。
恒立液压紧要收入开头分为液压件与油缸两大块，此中液压件营业功勋了二成众的营收，而油缸营业占营收比例突出七成。
液压传动装备行动环球创制业的中央部件，对付创制工艺、资料和精美度均有厉苛恳求，目前环球液压件墟市界限大约正在2200亿黎民币足下，邦内墟市总额突出700亿元，是仅次于美邦的第二大墟市。
跟着产物本事的不绝成熟，液压产物合用场景也越发平凡，此中以发掘机为紧要代外产物的工程刻板行业是液压件操纵占比最大的行业。受益于工程刻板行业自2016年起进入一波上行周期的影响，液压件行业需求延续兴隆。
环球液压件墟市蚁合度较高，海外龙头企业吞噬主导名望。守旧创制业强邦美、德、日三邦，仰仗远大的本土墟市以及企业本事蕴蓄堆积，逐鹿上风显著。
2019年全邦液压产物营收前四名按次为德邦博世力士乐、美邦派克汉尼汾、美邦伊顿以及日本川崎重工，前四家企业墟市份额合计到达42.3%。比拟之下，邦内龙头恒立液压和艾迪稹密2019年营收分袂为54.1/14.4亿元，市占率仅为2.2%/0.6%，与海外巨头差异照旧较大。
恒立液压液压件闭联营业正处于不绝放量，迅疾拉长阶段，2019年收入同比拉长142.4%，2020年照旧保护超高速的拉长态势。因为邦内液压件行业暴露低端墟市过剩、高端墟市构造性缺乏的特色，公司依赖过硬的产物德料，主攻高端墟市，不绝放大墟市份额，慢慢完毕对付高端液压件进口产物的邦产代替，改日增速可期。
自2010年起，邦产物牌挖机油缸营业的墟市据有率不绝擢升，自2011年的38%已迅疾上升至2020年的70%以上，告捷完毕邦产产物的逆袭。
恒立液压目前挖机油缸的邦内墟市据有率突出50%，环球墟市据有率也突出了30%。跟随邦内各大主机厂对付挖机油缸的需求延续放大，公司挖机油缸营业墟市份额与贩卖收入希望延续擢升。
恒立液压所属的并不是一个新兴行业，而是要靠着自己的研发才具，产物的品德去抢占老牌厂商高端筑设的墟市。
邦产代替这条道曾经有许众公司走通了，恒立液压的须要篡夺的墟市是看得睹的，假设做得成，成绩必定会反响正在开业收入的拉长上，拭目以待吧。
88倍的动态PE信任是高估了，行业老二伊顿的PE也只要36倍。当然恒力的生长性要比好一点，然而从股价和根基面上来看，伊顿的涌现也万分突出。
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